浙商证券：美的集团私有化KUKA点评：拟收购KUKA剩余股份，B端业务协同更进一步

美的集团(000333)投资要点回顾历史，美的并购KUKA循序渐进1）2015年美的购入KUKA股权5.4%，2017年美的以292亿元的对价持有KUKA94.55%的股权。2021年11月公司发布公告，拟收购KUKA剩余5.45%的股权，交易完成后KUKA将成为美的在海外的全资子公司，KUKA将从法兰克福交易所退市。2）3月25日公司公告将以每股80.77欧元，合计总价款1.5亿欧元（折合人民币约为10.5亿元）收购KUKA剩余5.45%的股权。公司将于22年5月股东大会审议本次并购的相关事项。全面私有化提升中国区收入占比，长期有利于增厚公司业绩1）公司全面并购KUKA有助于加强业务协同、增加国产化率。KUKA全面私有化后，公司将进一步加强KUKA与以色列高创等其他B端业务的内部资源协同，提升公司经营的自动化率。KUKA将加大对中国区业务的投入，预计2025年KUKA中国区收入占比达到30%。KUKA在法兰克福交易所退市以后，将不再有任何融资需求，更多的精力和资金将用于新产品研发。2）2021年前三季度KUKA实现收入184亿元（含Swisslog），同比+25%。2021年KUKA