浙商证券：妙可蓝多2021年报点评：22年成长优势突出，盈利向好可期

妙可蓝多(600882)事件2021公司实现营业收入44.78亿元，同比增长57.31%；归母净利润1.54亿元，同比增长160.6%。21Q4公司实现营业收入13.34亿元，同比增长37.45%；归母净利润0.11亿元，同比增长72.68%。投资要点奶酪业务延续高增长，产品结构提升对应盈利能力向好公司2021年奶酪业务营收33.35亿元（+60.77%），收入占比较去年同期增加1.71个百分点至74.62%，毛利率较去年同期提升3.14个百分点至48.51%，其中奶酪棒业务收入25.13亿元（+70.8%），占奶酪业务比重提升4.42个百分点至75.37%；液态奶收入较去年同期提升4%至4.3亿元，毛利率较去年同期减少4.19%至13.73%；贸易业务实现营收7.04亿元（+96.97%），毛利率较去年同期增加1.92个百分点至3.9%。股权激励费用和前置的春节广告费用致使业绩承压2021年公司毛利率较去年同期+2.3pct至38.21%，净利率较去年同期+1.73pct至4.33%，销售费用率/管理费用率较去年同期提升0.92/2.27pct。公司2021年度摊销归属于母公司股东的