万联证券：三花智控（002050）-点评报告：汽零业务高速发展，新能源车热管理空间广阔

三花智控(002050)报告关键要素:公司发布2021年年报，报告期公司实现营业总收入160.21亿元，同比增长32.30%，归属于上市公司股东的净利润16.84亿元，同比增长15.18%，扣非后归属于上市公司股东的净利润14.87亿元，同比增长17.07%。投资要点:业绩符合预期，主要受原材料价格上涨影响：2021年公司实现营收160.21亿元，同比增长32.30%，归属于上市公司股东的净利润16.84亿元，同比增长15.18%，基本符合市场预期，而净利润增速低于营收增速主要是受海外疫情持续、海运及大宗原材料价格持续上涨影响，毛利率25.68%，同比下降2.16pct（会计准则追溯调整后）。分季度来看，21Q4实现营收43.01亿元，同比/环比分别增长22.30%/6.31%,归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，同比/环比分别增长5.67%/-16.71%。制冷空调电器业务保持稳定，汽零业务快速增长：从业务情况来看，传统制冷空调电器业务受冷媒切换、能效升级、消费升级及多联机等相关业务产品发展机遇，保持持续稳定增长，2021年制冷空调电器零部件业务实现营业收入为112.18亿元，同