中原证券：卫星化学（002648）-年报点评：C2项目投产与行业高景气推动业绩高增，未来成长动力十足

卫星化学(002648)事件：公司公布2021年年报，2021年公司实现营业收入285.57亿元，同比增长165.09%，实现归母净利润为60.07亿元，同比增长261.62%；扣非后的净利润58.52亿元，同比增长269.05%。公司同时公布了利润分配预案，拟每10股派发红利3.5元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增4股。乙烯项目投产，丙烯酸产业链盈利上行推动业绩增长。2021年5月公司乙烷裂解制乙烯目一期项目顺利投产，全年运行情况良好，为公司贡献业绩增量。连云港石化项目全年实现营业收入77.90亿元，实现净利润16.12亿元，是全年业绩增长的重要推动因素。丙烯酸产业链方面，2021年初公司18万吨/年丙烯酸及30万吨/年丙烯酸酯产能的投放，亦贡献部分增量。受供需趋紧影响，公司丙烯酸及丙烯酸酯产品全年价格大幅上涨，行业景气大幅提升。根据卓创资讯数据，2021年丙烯酸市场均价为11982.73元/吨，同比上涨68.73%；丙烯酸甲酯和丙烯酸丁酯市场均价分别为15756.8和16390.47元/吨，同比上涨69.12%和92.63%，产品价差亦大幅提升，推动了丙烯酸业务收入和