财信证券：药明康德（603259）-新兴业务增长良好，2022年业绩有望加速

药明康德(603259)投资要点：事件：公司发布2021年年度报告。2021年，公司实现营收229.02亿元，同比+38.50%；归母净利润为50.97亿元，同比+72.19%；扣非归母净利润为40.64亿元，同比+70.38%。公司业绩增长符合预期。化学业务：寡核苷酸和多肽药物、制剂CDMO等新业务贡献增量，预计2022年化学业务收入同比增长约94.00%。2021年，公司化学业务营收为140.87亿元，同比+46.93%；毛利率为39.51%，同比下降1.68pct，主要受美元贬值及原材料价格上涨影响。进一步细分业务看，报告期内，小分子药物发现（R）业务完成31万个新化合物合成，实现营收61.47亿元，同比+43.24%，其中来自长尾客户收入同比+71%。工艺研发和生产（D&M）服务收入为79.20亿元，同比+49.94%。D&M服务项目涉及新药物分子1666个，其中获批上市42个、临床III期阶段49个、临床II期阶段257个、临床I期及临床前阶段1318个，新增商业化项目14个（同比+50.00%）。新业务拓展方面，寡核苷酸和多肽药物的D&M服务实现营收1.15亿美元，同比+1