浙商证券：易华录2021年业绩快报&2022年一季度业绩预告点评：一季度扭亏，数据运营&企业级蓝光成长可期

易华录(300212)投资要点再融资低于预期及会计处理调整影响下21年收入利润出现短期波动。2021年公司营收20.13亿元，同比下降22%，归母净利润-1.74亿元，同比下降132%，主要原因系再融资进展不顺影响数据湖建设收入，同时会计处理政策调整将与数据湖项目公司之间未实现内部交易利润当期全额抵消。22年Q1业绩转正，数据运营业务占比大幅提升会计调整影响有限。2022年Q1预计实现归母净利润2,800–3,600万元，扣非净利润1,300–1,600万元，净利润转正。我们认为，主要原因是从21年H2开始公司专注于轻资产数据运营的开拓发展、减少资本性投入，会计准则调整对22年业绩影响有限。首家数据银行正式运营，实现数据“收、存、治、用、易”业务闭环。2022年2月公司抚州数据银行正式运营成为全国首家，汇聚金融、医疗、农业、交通、文旅相关运营场景30余家政府委办局约16亿条授权政务数据并实现定期更新。公司数据银行业务实现数据要素“收、存、治、用、易”业务闭环，随着公司各地数据湖进入运营期将有望复制抚州模式成为新业绩增长点。受益于双碳政策及东数西算工程，公司企业级蓝光存储业务成长可期。公