中原证券：海大集团（002311）-公司点评报告：饲料业务量价齐升，龙头优势突显

海大集团(002311)事件：公司发布了关于2021年度业绩快报的公告。投资要点：公司整体盈利能力略低于预期。根据初步核算结果，2021年全年公司可实现营业总收入867.40亿元，较上年同期增长43.79%；营业利润24.56亿元，较上年同期下降26.63%；利润总额24.53亿元，较上年同期下降25.31%；归属于上市公司股东的净利润16.01亿元，较上年同期下降36.54%；扣非后归母净利润为15.23亿元，同比下降38.09%。预计2021年度基本每股收益为0.97元，加权平均净资产收益率为11.49%。受到猪周期和原材料价格上涨等多种因素的影响，2021年虽然公司销售量保持稳健增长，但是利润率下滑导致盈利能力受损。成本高涨叠加需求扩大，行业迎来量价齐升。受到生猪产能快速恢复和原材料价格上行的影响，自2021年开始，我国饲料价格持续上调。根据饲料工业协会数据，2022年1-2月，全国工业饲料产量总计4384万吨，同比增长3.5%；育肥猪配合饲料平均价格为3.54元/公斤，环比12月份增长1.2%，同比增长3%；肉鸡配合饲料平均价格3.63元/公斤，环比12月份增长1.1%，同比增