华西证券：TCL科技（000100）-行业筑底，回购彰显信心

TCL科技(000100)事件概述公司公告回购人民币4.5亿元（含）-5.5亿元（含），回购股份价格不超过人民币8.00元/股（含）分析判断:大尺寸面板降幅空间收敛，行业基本面筑底根据Discien数据，伴随近期地缘政治冲突持续影响等多重因素影响下，市场整体需求分化，55寸及以上产品需求较为疲软，32寸需求有所回升。价格方面，3月预计32寸结价39美元，降幅0美元，50及55寸均下跌3美元，65及75寸延续上月6美元降幅并预计4月份降低5美元，考虑到国内、国际二季度面板备货需求拉动，大尺寸面板降幅空间有望收敛，行业基本面处于筑底阶段。半导体光伏及材料业务成为公司第二增长引擎中环股份于2020年第四季度并表，成为公司2021年业绩增长新驱动。根据中环股份2021年业绩快报，实现营收410.25亿元，同比增长115.3%；归母净利润40.20亿元，同比增长269.1%。光伏材料产能规模快速提升，尤其是G12产品的技术、成本和生态优势增强；半导体材料业务8-12英寸产品结构持续升级，中环半导体超额达成业绩倍增计划。投资建议受到海外疫情及地缘冲突等不确定性影响及航运影响，面板行业价格持续下滑，