中银证券：中国巨石（600176）-全年业绩高增，玻纤行业高景气有望延续

中国巨石(600176)公司于3月18日发布2021年年报，报告期内营收197.1亿元，同增68.9%；归母净利60.3亿元，同增149.5%；EPS1.51元/股。2021年玻纤行业高度景气，公司玻纤及制品销量均创新高，营收与净利获得高速增长。支撑评级的要点行业高度景气，营收高速增长：2021年，受益于玻纤下游新能源汽车行业迅速发展、PCB产业需求旺盛以及出口订单增长，玻纤行业全年高度景气。2021年，公司实现粗纱及制品销量235.3万吨，电子布销量4.4亿米，创下历史新高。公司2021Q4营收58.7亿元，环比/同比增长11.3%/54.9%，归母净利17.2亿元，环比/同比增长0.9%/51.6%。产能持续扩张，规模优势显著：报告期内，公司桐乡基地电子纱智能二线，粗纱智能三、四线点火，新投产产能合计36万吨。2022年，巨石成都年产15万吨短切纱生产线及桐乡年产10万吨电子纱智能生产线有望点火投产。此外，公司此次公告年产40万吨玻纤九江智能基地项目将于23-24年陆续投产。公司产能规模全球第一，产能的扩张有助于摊薄各项固定成本，进一步实现规模经济，同时有利于公司提升行业影响力。研