国海证券：爱柯迪（600933）-事件点评：新能源车业务营收+180%，看好中长期盈利能力改善

爱柯迪(600933)事件:爱柯迪发布2021年年度报告：报告期内，公司实现营收32.06亿元，同比+23.75%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比-27.24%；扣非后归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比-34.86%。投资要点：新能源汽车相关业务营收增长180%。2021年Q4，公司实现营收8.54亿元，同比增长0.76%；实现归母净利润0.31亿元，同比-82.07%。值得关注的是，2021年新能源汽车热管理系统、新能源汽车电控系统、电驱系统产品三块业务增长最为显著，此三块业务营收占比已超7%，新能源汽车用产品整体销售收入同比增长约180%，表现出强劲增长势头。截至年报发布当日，2022年公司获得的新项目中，新能源汽车产品预计金额占比超过80%。随着公司“新能源汽车+智能驾驶”在手订单逐步量产，将对公司经营情况带来积极贡献。期间费用率上涨带来利润端短期承压。2021年，公司财务费用率、研发费用率同比上涨较多，其中研发费用率5.75%，同比+0.8pct,主要原因是加大新能源汽车新项目研发投入所致；财务费用率2.69%，同比+3.7pct，主要原因是汇率波动导致损