浙商证券：中国平安2021年报点评：渠道创新，综金发力

中国平安(601318)报告导读业绩基本符合预期，寿险持续承压，银行、资管等其他业务快速增长。投资要点业绩概览2021年，中国平安归母净利润1016.18亿，同比-29%；归母营运利润1479.61亿，同比+6.1%；NBV378.98亿，同比-23.6%；EV1.4万亿，同比+5.1%。核心关注1、营运利润：综金优势凸显，银行、资管及科技业务贡献加大平安营运利润的增长，从驱动因素看，个人业务和机构业务均稳健增长，同比分别+5.7%、+8.9%，其中，持有多家子公司合同的个人客户数8900万，同比+7.2%，占比39.3%，交叉渗透率稳步提升。从分部业务看，虽然寿险业务贡献放缓，但银行、资管及科技业务均实现较高增长，营运利润合计占比27.9%，金额同比分别+25.6%、9.4%、19.5%，最终拉动集团总体营运利润的稳健增长。2、寿险：业绩承压，基本符合预期，创新渠道及产品成效可期（1）NBV：寿险NBV如果不考虑假设调整的影响，同比-18.6%，符合预期，NBV的下降来自于新单保费及价值率的双重影响，新单保费下降8.5%，NBVM下降5.5pc至27.8%。产品结构调整（储蓄型产品占