开源证券：明泰铝业（601677）-公司信息更新报告：铝板带箔吨盈利显著提升，关注回调布局良机

明泰铝业(601677)2021年归母净利润同比增长73.08%，维持“买入”评级公司发布2021年年报，全年实现营收246.13亿元，同比增长50.69%，实现归母净利润18.52亿元（落在业绩预告下沿主要由于2021年底存在约3.5万吨的在途产品），同比增长73.08%，基本每股收益为2.77元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元（含税），并以资本公积向全体股东每10股转增4股。我们继续看好公司未来的高成长属性，维持2022-2023年并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为28.62、38.47、47.27亿元，EPS分别为4.19、5.64、6.93元，当前股价对应2022-2024年PE分别为9.0、6.7、5.4倍，维持“买入”评级。2021年研发投入持续加大，铝板带箔产品量价齐升2021年公司进一步加大研发投入，全年研发费用达到9.54亿元，研发费用率达到3.87%，较2020年同比增加0.71pct。与此同时，公司经营性现金流大幅改善，全年实现经营性现金净流入20.67亿元，较2020年同比增长136.23%。产销量方面，2