国海证券：华贸物流（603128）-事件点评：国际货航资源稀缺，维持“买入”评级

华贸物流(603128)事件:2022年3月16日，华贸物流与嘉诚国际、智都投资签订关于合资设立国际货运航空公司的意向协议，拟设立一家合资航空公司，充分发挥各方资源整合优势，通过经营运作航空物流仓储、运输、国际货运代理等业务，满足客户及市场的物流需求。投资要点：设立国际货运航空公司，强强联合提升全链路资源掌控力2022年3月16日，华贸物流与嘉诚国际、智都投资拟合资设立广东嘉诚国际航空有限公司，合资公司注册资本为人民币5亿元，其中华贸物流、嘉诚国际与智都投资的注册资本分别为2.75亿元、2亿元与2,500万元，占比分别为55%、40%与5%。航空公司将携手三方股东在广州兴建约五十万平方米的“大湾区嘉诚国际航空货栈”主枢纽中心，其功能涵盖国际航空货物及邮件的处理、仓储保管、转运、拆箱、装箱、集运、分拨、报关、特种货物处理等，以及建设“粤港异地跨境货栈楼”，幅射大湾区机场集聚群进出港货物。合资货运航空公司的设立，不仅帮助华贸获取了稀缺的牌照资源（目前国内仅有11张航空货运牌照），而且进一步加深了华贸空运货代业务的干线资源掌控能力。与嘉诚国际的强强联合，使华贸能够持续提升跨境物流全链路的资源