财信证券：江化微（603078）-业绩拐点确认，进入产能快速投放期

江化微(603078)投资要点：事件：公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入7.72亿元，同比增长40.50%，实现归母净利润0.57亿元，同比降低2.90%。收入加速增长，Q4单季度利润亮眼，业绩拐点得到确认。2021年公司实现营业收入7.72亿元，同比增长40.50%，实现归母净利润0.57亿元，同比降低2.90%，实现扣非归母净利润0.53亿元，同比增长7.82%。受益于江阴基地3.5万吨/年超纯湿电子化学品的顺利投产，公司产能由5.5万吨/年增加至9万吨/年，产销量同步上升，营收创下历史新高。单看四季度，公司实现营业收入2.53亿元，同比增长62.48%，环比增长24.02%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长84.70%，环比增长123.07%；实现扣非归母净利润0.27亿元，同比增长145.46%，环比增长107.69%。四季度单季利润同环比表现亮眼，业绩拐点进一步确认。发展策略进一步向半导体倾斜，业务格局进一步优化。分业务类型来看，2021年公司半导体用湿电子化学品实现实现营业3.84亿元，同比增长81.65%，毛利率为26.24%。面板用湿电子化学品实现实