光大证券：旗滨集团（601636）-跟踪研究报告：光伏玻璃再扩张，成长路径更清晰

旗滨集团(601636)事件：2022年3月16日，公司发布多条公告，涉及光伏领域业务布局。具体如下：1）拟在马来西亚沙巴州投资新建2条1200t/d光伏玻璃生产线，并配套建设年产120万吨超白石英砂生产线；2）拟以自有资金对郴州光伏增资，保障光伏项目建设资金；3）公司将所持“资兴砂矿”（超白砂）100%股权全部划转至郴州光伏；4）投资4.92亿元建设屋面分布式光伏电站项目。光伏玻璃产能持续扩张，彰显深耕光伏领域决心：根据公司此前公告，国内已在建5条1200t/d光伏玻璃生产线，并有望于2022年陆续投产。此次，公司于马来西亚规划建设2条1200t/d光伏玻璃产线后，产能将达到8400t/d（不考虑转产光伏产品的超白浮法产线）。此外，公司开始利用自身厂房屋顶资源，加快向下游光伏电站领域拓展。光伏玻璃新贵，成本优势有望领先：公司作为国内浮法玻璃龙头，进军光伏玻璃领域仍具备成本优势。1、公司所投建窑炉规模均为1200t/d，具备能耗低、摊销低、成品率高等优点；2、可适配更大尺寸组件，并具备升级空间；3、原材料采购可与建筑浮法玻璃协同，具备集采优势；4、具备充足资金进行超白硅砂资源获取，提高