信达证券：星帅尔（002860）-拟筹划发行可转债，2GW光伏组件加速投建

星帅尔(002860)事件：2022年3月16日，公司发布关于筹划重大事项的提示性公告，拟向不特定对象公开发行可转换公司债券以及公司自有资金、银行融资等方式拟投资建设2GW高发电量太阳能光伏组件项目。点评：募资2GW高发电量组件项目，大幅扩容现有产能。公司子公司富乐新能源光伏组件扩产一期项目“年产1GW光伏组件项目”已于今年1月顺利建成并投产，富乐总产能将逐步爬坡至1.5GW/年。此次发行可转债募资投建2GW高发电量组件项目符合公司投资计划及业务规划。根据早前《投资协议书》披露，预计本次项目固定资产投资约为2亿元人民币。如若事项顺利推进，我们预计二期项目“年产2GW高发电量光伏组件项目”最早将在今年年底建成，于明年上半年完成投产。届时，公司总产能将达到3.5GW/年，大幅扩容现有产能，一方面公司营收规模将显著增加，另一方面，在生产规模扩大之后，规模效应将降低生产成本，公司光伏组件业务净利润有望明显提升。公司在手订单充足，第二主线发展腾飞在即。富乐新能源目前光伏组件订单十分充足，内销端，除了早前与泰恒新能源签订合作协议，约定泰恒新能源向富乐新能源采购不少于5GW的太阳能组件之外，近日还与