华安证券：华熙生物（688363）-功能性护肤品引领增长，四轮驱动战略稳步推进

华熙生物(688363)事件公司披露2021年年报，2021年公司实现营收49.5亿元（yoy+87.9%），实现归母净利润7.8亿元（yoy+21.1%），基本每股收益1.63元/股。功能性护肤品延续高增，四大品牌矩阵成型公司功能性护肤品实现收入33.2亿元（yoy+146.6%），其中，润百颜营收12.3亿元（yoy+117.4%），夸迪营收9.8亿元（yoy+150.2%），米蓓尔营收2.0亿元（yoy+111.1%），BM肌活营收4.3亿元（yoy+286.2%）。首次实现润百颜单品牌年收入过10亿，公司四大品牌矩阵成型，功能性护肤业务成长天花板进一步打开。公司深化四大品牌差异化战略，高度重视明星大单品的打造。润百颜深挖玻尿酸功效，夸迪抗衰品牌形象建立，米蓓尔逐渐成为敏感肌修复的代表性品牌，肌活将“发酵”和“管控”技术作为技术力基础。2021年四大品牌均打造出各自核心爆款产品（明星大单品）及衍生系列，包括润百颜的屏障修护、夸迪的次抛系列、BM肌活的糙米系列、米蓓尔的粉水和蓝绷带面膜等。同时公司逐渐多元化渠道，线上抖音平台占比达到17%，提升14pct；线下润百颜开设实体店3家，