浙商证券：中国中免2022年1-2月经营数据点评：前2月收入、归母净利润同比均增加20%，归母净利率18.3%

中国中免(601888)事件中国中免发布2022年1-2月经营数据公告，公司实现营业收入131亿元左右，同比增长约20%；实现归属于上市公司股东的净利润24亿元左右，同比增长约20%投资要点前2月归母净利润24亿元/+20%，归母净利率18.3%根据公司2022年1-2月经营数据公告，公司实现营业收入约131亿元，同比增长约20%；实现归母净利润约24亿元，同比增长约20%；归母净利率约为18.3%，同比增长2.6pct，别除所得税优惠影响后同比增幅约0.8pct，我们认为主要因为1-2月海南旅游旺季下散客占比相对较高、中免海南普适性折扣收回至85折，且公司今年开始向管理要效益，注重考核利润指标。1-2月海口机场旅客量同比增加31%。我们预计，前两月中免在海南地区的收入约105亿元，加回扣点后的经营净利率回升至20%以上，考虑所得税优惠影响，我们预计对应归母净利润约21.5亿元；日上直邮+其他渠道收入约为26亿元，对应归母净利润约2.5亿元。3月海南客流受多地局部疫情影响，料中免海南地区销售额承压根据海口美兰机场官方微博披露，3月1-10日日均旅客量同比下降27%，分别是1月、2月的7