光大证券：中国巨石（600176）-2022年1-2月经营情况公告点评：粗纱维持高景气度，公司产能规模持续扩张

中国巨石(600176)事件：中国巨石公告2022年1-2月经营情况，2022年1-2月份公司利润总额同比增长60%以上。点评：利润总额高增，主要由于玻纤粗纱价格同比大幅增长。公司公告，截至目前，公司国内外生产基地产能满负荷运行，粗纱产销率维持高位，库存水平继续维持历史低位，销售价格环比稳中有升，生产经营状况稳中向好，2022年1-2月份利润总额同比增长60%以上。我们判断公司22年1-2月利润总额高增长主要受益于粗纱产品价格同比大幅增长。根据卓创资讯数据，22年1-2月，玻纤缠绕直接纱平均价格同比增长约13%，玻纤喷射合股纱平均价格同比增长约40%，电子纱平均价格同比增长约4%，由此判断公司玻纤粗纱价格同比大幅增长使得公司22年1-2月利润总额高增。粗纱高景气助力价格稳中有升，海外需求保持旺盛。公司公告提到，2022年1-2月，玻纤行业仍维持高景气度，下游新能源汽车领域、风电领域、基建领域需求均保持增长。下游需求强劲支撑了玻纤粗纱价格稳中有升。根据卓创资讯数据，2022年开年至今，玻纤粗纱价格总体保持平稳，个别品种价格有小幅上调，由此验证粗纱需求仍处于高景气度，供需格局仍然偏紧。海外