浙商证券：药明康德2022年经营快报点评：收入同比加速，性价比凸显！

药明康德(603259)投资要点1-2月收入同比加速，性价比凸显公司公告：“2022年1至2月在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高。公司预计2022年第一季度收入同比增长将达到65-68%。展望全年，公司收入同比增长有望达到65-70%”。订单高景气，资本开支仍在加速，支撑业绩高增长。公司经营数据持续强劲高增长，在手订单高增长指引2022年全年收入高增长趋势。我们认为公司订单仍处于高增长阶段，在资本开支持续加速情况下，其业绩高增长可持续性较强。估值性价比凸显，重点推荐。2022年公司PE32倍，已经调整至历史低位，其投资性价比更加凸显。公司独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式有望在2022-2025年持续发力奠定收入端高增长可持续性，建议中长期重点布局。盈利预测及估值我们预计2021-2023年公司EPS为1.72、2.94和3.44元/股，2022年3月9日收盘价对应2022年PE为32倍（对应2023年PE为27倍）。处于相对低估位置，维持“买入”评级。风险提示全球创新药研发投入景气度下滑风险；国际化拓展不顺造成业务下滑风险；各竞争风险；汇兑风险；公允价值波动