信达证券：晨光文具（603899）-业绩快报略超预期，利润增速环比回升

晨光文具(603899)事件：公司公布2021年度业绩快报，2021年实现营业总收入176.07亿元，同比增长34.02%；实现归母净利润15.18亿元，同比增加20.91%；每股收益为1.64元。点评：Q4单季实现营业收入54.55亿元，同比增长18.6%，预计传统核心业务稳健、新业务持续高增。2021年作为公司新的五年战略开局之年，全面推进传统核心业务稳定发展，持续发展壮大新业务。21H2在高基数&双减政策影响的背景下，收入延续较好发展态势，Q1/Q2/Q3/Q4收入分别同比+82.96%/+44.68%/+18.25%/+18.59%。基于国内消费升级的趋势依然成立，以及公司在产品、渠道和团队具备强大竞争优势，预计未来传统核心业务中期10%-15%的增长目标保持不变。2021年前三季度零售大店和办公直销业务合计同比增长73%，预计四季度新业务延续较快增长态势。Q4单季归母净利润4.01亿元，同比增长17.0%，产品升级、科力普盈利能力优化。Q1/Q2/Q3/Q4公司分季度归母净利润同比分别+42.50%/+44.34%/+0.57%/+17.00%，预计Q4利润增速环比回升主要因