财信证券：时代电气（688187）-轨交业绩低点，新兴业务持续增长

时代电气(688187)业绩快报发布，2021年营收及业绩承压，Q4环比好转。公司发布2021年业绩快报，报告期内公司实现营业收入151.2亿元（yoy-5.69%）、实现归属净利润20.2亿元，(yoy-18.49%)。预计2021Q4公司实现营收66亿元（yoy+7.2%）、实现净利润8.2亿元（yoy-16.7%），四季度的营收增速环比好转（2021Q3营收增速为-25.1%）。铁路固定资产投资额下降，轨交业务板块承压。公司轨交业务板块收入占比约8成。2021年疫情反复，影响交通客运出行，国内运量及铁路建设持续放缓，2021年全国铁路完成固定资产投资7489亿元（yoy-4.22%），为近年低点，同期，国铁移动装备新造投资同比大幅下降，对公司轨交板块形成一定影响。全国铁路投资规模继2019年后持续下滑，但在2021Q4出现月度增速转正的情况，在稳增长的背景下，铁路固投增速有望阶段修复。2021年前三季度公司轨交板块营收68.34亿（yoy-17.75%）,预期2021Q4轨交板块营收降幅收窄。新兴业务板块保持稳定增长，产能落地支撑后续发展。公司新兴业务板块收入占比约2成，主要有功