国海证券：芒果超媒（300413）-公司动态研究：内容排播改善，关注行业格局变化

芒果超媒(300413)事件:公司发布2021年业绩快报，实现营收153.53亿元（YoY+9.62%），归母净利润21.14亿元（YoY+6.63%）。投资要点：2021年广告收入增速超30%，会员增长达预期：（1）2021年营收153.53亿元（YoY+9.62%），归母净利润21.14亿元（YoY+6.63%），2021Q1-Q4收入分别为40.09/38.44/37.78/37.21亿（YoY+47.0%/+26.2%/+2.2%/-17.9%）；归母利润为7.74/6.78/5.29/1.33亿元（YoY+61.2%/+8.7%/+4.0%/-64.0%），下半年收入利润同比增速下降，主要受监管加强、内容排播少以及子公司结构调整所致。（2）核心主业芒果TV互联网视频业务（广告+会员+运营商）稳健增长，实现营业收入112.61亿元（YoY+24.28%），其中：①广告收入达54.53亿元（YoY+31.75%），开拓新广告主118个，头部综艺招商金额屡创新高，《乘风破浪的姐姐2》招商金额创行业之最。2021H2广告收入23亿元，与2020H2基本持平，主要受内容排播较少影响，2