信达证券：盾安环境（002011）-业绩符合预期，热管理+商用制冷进展加速

盾安环境(002011)事件：2021年公司合计实现营业收入y]98.49亿元，同比+33.44%；实现归母净利润4.08亿元，同比扭亏；实现扣非后归母净利润3.88亿元，同比+474.88%。点评：业绩符合预期，经营改善趋势明确。2021Q4公司实现营业收入24.74亿元，同比+13.89%；实现归母净利润0.66亿元，实现扣非后归母净利润0.76亿元，同比扭亏。Q4实现净利率2.67%，，若扣除Q4计提担保损失3249.12万元的影响，公司实现净利润率4.47%，环比改善。2021年Q4公司与海外客户对订单进行重新协商定价，我们预计2021年公司盈利水平将得到有效改善。格力入主进程加速，商用领域市场不断开拓。2022年2月25日，格力收购事项获得国家市场监督管理总局反垄断审查通过。作为格力收购和定增的前置条件，反垄断审查的通过意味着收购事项交割和定增进度加快。格力入主在提高公司产业地位的同时，有望协同公司商用业务加速发展。2021年公司在商用领域市场不断扩展，盾安中央空调作为数据通讯行业热管背板节能空调系统的主要供应商，已为全国多个数据中心提供了绿色高效节能的中央空调解决方案，并在