国金证券：石头科技（688169）-新品释能内销高增，营销增费不改长期逻辑

石头科技(688169)业绩简评2月24日，石头科技发布2021年度业绩快报公告。2021年公司预计实现营业总收入58.37亿元，同比+28.84%，归母净利润14.02亿元，同比+2.40%，扣非后归母净利润11.90亿元，同比-1.52%。单季度来看，21Q4公司预计实现营业总收入20.10亿元，同比+29.62%，归母净利润3.86亿元，同比-17.84%，扣非后归母净利润2.96亿元，同比-21.18%。经营分析收入端：增速表现符合市场预期，内销G10推动份额显著提升。国内市场：扫地机行业景气度依旧，奥维云网21Q4线上销售额同比+32%，其中石头品牌同比增长超106%。22年以来石头表现延续高速增长趋势，截至22W8累计线上扫地机石头品牌销额份额19.9%（+8.8pct），同比增长超85%。外销市场：受海外大促及海运等多因素的影响，预计公司四季度出口实现双位数增长。海外发布S7MaxV系列（扫地机）、中档性价比Q7Max+（扫地机）及洗地机产品，预计新品将在二季度明显放量，助力海外市场的持续发展。利润端：营销投入大幅加码，盈利能力略显承压。21Q4公司预计实现归母净利润3.