国海证券：华熙生物（688363）-业绩预告点评：护肤品业务驱动营收高增，四轮驱动战略稳步推进

华熙生物(688363)事件:华熙生物发布2021年业绩快报，预计2021年实现营收49.48亿元/+87.93%，实现归母净利润7.82亿元/+21.13%，实现扣非归母净利润6.63亿元/+16.74%。投资要点：营收延续高增势头，利润实现稳健增长。公司2021年实现营收49.48亿元/+87.93%，归母净利润7.82亿元/+21.13%。单Q4看实现营收19.36亿元/+86.78%，延续前三季度高速增长态势。归母净利润2.27亿元/+9%，归母净利润增速低于营收预计主要系：1）研发投入大幅增长，提升整体研发实力；2）为功效性护肤品品牌进行投放，建设品牌矩阵；3）组织架构优化+对人才进行投入；4）前瞻性布局产能。我们认为以上投入均有助于公司中长期发展。功能性护肤品业务高增，原料及医疗终端稳健增长。分业务看，公司2021年：1）功能性护肤品营收同比增长147%至33.2亿元，略超市场预期，预计主要为：（1）科技力对产品力的塑造效果较好，2021年上新快、消费者认可度较高；（2）四大品牌均形成了大单品矩阵，老用户复购贡献提升；2）原料业务同比增长28.6%至9亿元，主要系医药级、化