华西证券：上声电子（688533）-2021蓄势待发 2022加速升级

上声电子(688533)事件概述公司发布2021年业绩快报：2021全年实现营收13.03亿元，同比增长19.8%，归母净利润0.63亿元，同比下降22.0%，扣非归母净利润0.53亿元，同比下降16.5%；其中2021Q4实现营收3.86亿元，同比增长12.9%，环比增长22.5%，归母净利润0.19亿元，同比下降45.7%，环比增长35.7%。分析判断:Q4收入略超预期利润端受扰动因素影响受益扬声器业务增长及新产品功放、AVAS产品放量（据业绩快报，2021年扬声器、功放、AVAS同比增速分别12%、109%、145%），2021年公司整体实现营收13.03亿元，同比+19.8%，略超此前预期。其中Q4单季营收3.86亿元，同比+12.9%，环比+22.5%，创单季营收新高。利润端，全年公司实现归母净利0.63亿元，同比-22.0%，其中Q4单季归母净利润0.19亿元，同比-45.7%，环比+35.7%。利润下滑我们判断主因三方面因素影响：1）2021年全年原材料价格（稀土、大宗金属、塑料粒子等）及海运费上涨拉低公司主营产品毛利率2.5pct；2）2021年公司持续加大研发创新力度