浙商证券：绿的谐波点评：2021年扣非净利润大增219%，产能释放下增速有望持续

绿的谐波(688017)事件：2月24日晚间，公司发布2021年业绩快报。规模效应下业绩亮眼，2021年扣非后业绩同比增加约219%公司2021年实现营收4.4亿元，同比增长105%，归母净利润1.91亿元，同比增长133%，扣非后归母净利润1.49亿元，同比增长219%，测算2021年净利率约43%，较2020年提升约5pct。其中Q4单季度实现归母净利润约0.50亿元，同比增长167%，单季度净利率约40%，较2020年同期提升约14pct，环比Q3下滑约3pct。处历年同期最好水平。预计公司2021年谐波减速器产能较2020年已实现翻番，伴随2022年产能进一步提升，规模效应下，2022年业绩有望维持高增长。工业机器人领域：协作机器人占比提升有望拉动减速器产品需求提升公司产品目前大部分应用于传统工业机器人领域。协作机器人对谐波减速器需求约6-7个/台，较传统工业机器人使用谐波减速器数量翻倍。根据IFR数据，2017-2020年全球协作机器人销量占比工业机器人销量从3%提升至6%，2020-2024年全球工业机器人销量CAGR约8%。LoupVentures预测协作机器人占比工业机