太平洋证券：军工行业周报：中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证

报告摘要 本周要闻： 中国民航局颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证4月7日，中国民用航空中南地区管理局向总部位于广州的亿航智能公司颁发全球首张无人驾驶载人航空器生产许可证，这表明该公司旗下的产品EH216-S已具备量产资质，为下一步商业化运营提供重要保障。在过去半年时间内，亿航智能在适航审定方面快速推进，成为eVTOL行业内唯一集齐“三大通行证”的企业。 行业观点： 目前军工板块平均估值水平处于历史低位，长期投资价值凸显。我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。我们认为，随着人事调整逐步落地，军品订单有望恢复正常并陆续释放，行业将迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。