华西证券：太阳纸业（002078）-产品价格上调，自有浆降本增效，看好太阳盈利能力改善

太阳纸业(002078)事件概述近期文化纸和生活用纸市场较为火热，新年之后整体纸业市场价格均有一定幅度的上涨。我们认为在纸价上涨，同时太阳纸业有新增的造纸和木浆产能投放的情况下，公司盈利能力有望得到改善。成本端：自有浆产能陆续释放，公司成本优势凸显。截至2月18日，国内商品针叶浆现货均价为6400元/吨，从年初起涨幅达到了6.67%。受针叶浆上涨的影响，国内阔叶浆现货价格也由年初的5125元/吨上涨至5450元/吨，涨幅达到了6.34%。而公司自有浆产能也于2021年年末和2022年年初陆续投产：2021年11月，公司广西基地的20万吨化机浆投产，2022年1月，公司广西基地的80万吨化学浆投产。在商品浆持续上涨的背景下，公司自有浆产能的投产将实现成本节降、效率提高，有力保障公司广西基地的平稳运行，同时增强了公司文化用纸的市场竞争力，拓展公司的发展空间。销售端：公司新产能陆续投放，文化纸与生活用纸齐涨价，企业库存持续下降。从产能情况看：公司广西基地的文化用纸纸机于2021年9月正式投产，年产能达到了50万吨。而2021年10月和12月，公司共有两台生活用纸纸机投产，年产能共12万吨。新