浙商证券：宏华数科点评报告：业绩符合预期，期待疫情结束后需求快速爆发

宏华数科(688789)业绩符合预期；2021年营收同比增长32%；归母净利润同比增长33%2021年公司营收9.4亿元，同比增长32%；净利润2.3亿元，同比增长33%；扣非净利润2.1亿元，同比增长33%；2021年Q4收入2.4亿元，同比减少13%；净利润6533万元，同比持平。Q4单季度净利率27%，同比提升3.7pct，环比提升5pct。限电限产和海外疫情加重影响Q4收入，产品结构变化提升Q4净利率2021年Q4收入同比减少13%，我们判断：1）受去年Q4限电限产影响，下游客户开工不足；2）海外疫情加重，部分客户推迟验收设备，二者共同导致收入同比减少；2021年Q4净利率同比和环比均有较大提升，我们判断可能是高毛利率的直喷机和活性墨水收入占比提升所致。希音拟投资150亿建设湾区供应链总部，数码印花渗透率将加速提升快时尚跨境电商巨头希音拟投资150亿元在广州建设“希音湾区供应链总部”，此举预计将加速国内数码印花渗透率提升。随着快反需求爆发、数码喷印成本快速下降、技术进步和政策助推，全球数码印花布渗透率将从2020年10%提升至26%以上，CAGR为29%，公司数码喷印设备和墨水