浙商证券：亿嘉和（603666）-投资价值深度报告：电力特种机器人领先制造商，受益电网智能化提速

亿嘉和(603666)投资要点受益电网智能化推进，电力特种机器人渗透加速1）电力巡检机器人：我们预计2021-2025年我国电力巡检机器人累计规模有望达245-320亿元，年均50-64亿元，五年CAGR在17%-25%。2）带电作业机器人：我们预计2021-2025年我国带电作业机器人累计规模有望达50-65亿元，年均10-13亿元，四年CAGR为11%-13%。技术支撑产品从巡检迈向操作1）电力巡检机器人：公司市场份额已位居国内第一梯队，产品将实现巡检+操作一体化，公司预计定增项目的新增产能满产后每年将提供7.5亿元收入和1.8亿元净利润。2）操作机器人：作为国内唯一一家实现带电作业机器人商业化的企业，产品已更新至第三代实现全自主操作，与国网合作深度绑定销售渠道。消防/医疗机器人共促公司成长1）消防机器人：定增项目中的消防搜救机器人项目满产后有望每年为公司贡献6亿元收入和1.4亿元净利润。2）医疗机器人：目前公司“骨科手术导航机器人”项目研发进展顺利，机械臂、导航等技术有望与公司原有技术协同。盈利预测及估值公司是国内电力特种机器人领先制造商，受益电网智能化建设加速。我们预计2021