华西证券：鹏都农牧（002505）-深耕产业链一体化，肉牛巨轮乘风起航

鹏都农牧(002505)公司是一家综合性农业产业化企业公司是一家集牧业、乳业、食品分销和粮食贸易为一体的综合性资深农业产业化企业，目前主要营业收入来源于蛋白质食品贸易业务。公司明确未来以肉牛业务为利润增长核心，正积极布局和扩产，2020年肉牛业务和肉羊业务营业收入同比激增2764.00%、137.28%。2021年，公司业绩呈现快速增长趋势，前三季度实现营业收入115.39亿元，同比增加25.58%；且根据公司最新年度业绩预告，2021年预计实现归母净利润1亿元左右，同比大增455.56%。肉牛肉羊行业迎来黄金发展期我国肉类消费量多年持续上升，饮食结构不断改善，肉牛肉羊行业迎来黄金发展期。根据同花顺数据显示，我国牛肉供需除进口外存在近300万吨缺口，约占总需求的35%，且呈现不断扩大趋势，羊肉也存在约20万吨供需缺口。从国际经合组织OECD肉类消费结构数据看，牛肉占居民肉类消费量的比例逐年上升，且我国人均牛肉消费量远低于国际水平，进一步上升空间仍然较大。此外，国家统计局数据显示国内肉牛肉羊产业集中度极低，未来在政策大力推动行业规模化和现代化的背景下，龙头企业有望享受集中度提升而带来的成