华西证券：上汽集团（600104）-大众恢复迅速 自主稳步成长

上汽集团(600104)事件概述公司发布1月产销快报：单月产量46.8万辆，同比+8.7%，环比-30.3%。单月批发销量45.6万辆，同比+13.0%，环比-31.1%。分析判断大众恢复迅速自主表现稳健产销同比增长，大众恢复迅速。公司1月整体产量高于销量，其中上汽大众产量同比+50.6%，上汽通用产量同比-16.0%，缺芯问题有所缓解，但在部分车型及品牌的缺口仍较大。具体来看：1）自主品牌增长稳健，爆款车型热销。上汽乘用车1月销量6.8万辆,同比+18.0%，环比-35.8%（产量6.9万辆，同比+20.8%，环比-31.8%），创下同期历史新高，主要系旗下荣威RX5、i5、MGZS、MG5等爆款车型持续热销、月售破万。上汽通用五菱1月批发销量11.0万辆，同比+18.0%，环比-49.0%；1月产量12.9万辆，同比+5.2%，环比-43.4%。我们判断主要因年底新能源冲量带来高基数效应，宏光MINI月销3.7万辆，同比+0.8%，环比-33.5%，全年来看新能源需求依然旺盛，我们预计销量有望逐月改善。2）大众恢复迅速，合资新车产品力逐渐彰显。上汽大众1月销量13.1万辆,同比+5