信达证券：美畅股份（300861）-技改带动能效大幅提升，充分受益于硅料产能释放

美畅股份(300861)事件：公司为进一步提升设备生产效率，快速扩张产能，尽最大努力满足客户的需求，公司在原“单机九线”生产线的基础上继续开展效能提升改造，并成功实施“单机十二线”技术升级，生产效率较原“单机九线”提升33%，预计2022年6月底前完成上述全部生产线的技术改造。点评：产线升级降低生产成本，进一步强化公司竞争力。公司于20年12月实行“单机六线”升级为“单机九线”，时隔一年，公司再次引领行业技术变革，在十二线技术成熟之际，推出全产线技术升级，彰显公司在行业内无可撼动的龙头地位，且技改后产品也经客户验证。我们预计每台设备技改成本约为12-15万元，但生产效率较原九线机提升33%，对应提升年产能超2300万公里以上，同时，房租、水电、人工等产品制造成本将充分摊簿，成本将进一步下降。硅料产能释放充分利好金刚线。近两年光伏行业装机瓶颈在于硅料，21年四季度以来新增硅料产能爬坡顺利，我们预计硅料在22Q1进入产能密集投放期，最直接刺激了金刚线需求。同时我们预计公司产能利用率将不断提升，硅料扩产也促进了行业降本扩大需求，同时保障了光伏行业22年装机量继续攀升。技术壁垒不可逾越，突破开