国联证券：行业拐点东风起，中国电信正扬帆

中国电信(601728)投资要点：“云改数转”，数字化产业转型先锋公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司积极拥抱数字化转型机遇，深耕客户需求及应用场景，全面实施“云改数转”战略，以5G和云为核心打造云网融合的新型信息基础设施、运营支撑体系、科技创新硬核实力，深化体制机制改革，以创新、融合构建差异化优势，致力于为个人（ToC）、家庭（ToH）和政企（ToB/G）客户提供灵活多样、融合便捷、品质体验、安全可靠的综合智能信息服务。行业政策驱动行业拐点确认，数据经济打开全新增长空间国企改革确定“两费四率”考核指标，国家明确高质量发展要求，驱动行业竞争格局改善，移动通信和家庭宽带ARPU值触底回升。《“十四五”信息通信行业发展规划》确定的千兆网络、IDC算力、产业数字化发展目标，为运营商行业传统业务、新兴业务均提供了增长空间。运营商行业拐点确认的同时，有望进入新一轮增长周期。共建共享提升5G网络质量，云网资源助力新兴产业成长受益共建共享政策，公司节省投资的同时，5G网络覆盖率有望和主导运营商对齐，助力移动通信业务增长。优质的骨干网络、IDC资源构成公司的云网资源优势，天翼云保持国内运