浙商证券：上海沿浦深度报告：量价齐升，把握骨架国产化机遇

上海沿浦(605128)投资要点深度战略合作东风李尔系，深耕汽车座椅骨架系统上海沿浦是汽车座椅骨架龙头，深度战略合作东风李尔系，2020年东风李尔收入占比45.50%。公司的优势产品为汽车座椅骨架总成，凭借多年来的研发投入和客户资源积累，公司座椅骨架类业务已经具备较强的市场竞争力和品牌影响力，2020年汽车座椅骨架总成市占率约为6%。自主厂商有望崛起，瓜分五百亿骨架市场过去外资头部座椅总成供应商与国内老牌整车厂建立合资企业，自主生产技术壁垒较高的前排座椅骨架，因此座椅总成与骨架市场被同一批外资头部企业垄断。而电动智能时代，车型迭代速度加快使得车企对零部件企业响应服务效率的要求大幅提升，过去固化的产业分工关系有望打破，考虑到成本及响应效率，车企通过市场竞争选择座椅供应商，迫使头部座椅总成厂商外包前排座椅骨架业务，座椅骨架行业迎来重塑，本土座椅骨架厂商有望崛起瓜分500亿国内座椅骨架市场。产品升级与国产替代，迎来量价齐升价增：公司2018-2020年主要配套后排座椅总成，ASP为335-341元，2021年公司收到小康及长城全套座椅总成订单，单车价值提升近八倍。量增：与国际厂商相比，公司具