信达证券：智飞生物（300122）-公司点评报告：员工持股激发积极性，代理+自研产品共成长

智飞生物(300122)发布员工持股计划，致力共同富裕，激发员工积极性。公司发布员工持股计划，覆盖14名董监高在内的合计不超过2000名核心骨干员工，员工筹集资金总额不超过16亿元，融资与自筹金额的比例不超过1:1，产品规模上限不超过32亿元，按照1月30日股价测算，员工持股计划约持有公司总股本的1.89%。员工持股计划锁定期为12个月。此次员工持股计划资金规模大且覆盖面广，有助于充分激发员工积极性。HPV疫苗渗透率低，仍将保持快速增长。2017-2021年期间我国HPV疫苗批签发总量超过6000万支，仅2000万人左右完成了全程免疫接种，我国9-45岁女性目标人群数量高达3.8亿人，渗透率仅5%左右。从实际接种情况来看，HPV疫苗仍然是供不应求，特别是4/9价HPV疫苗仍然需要较长时间等待，估计我国适龄女性HPV疫苗接种率提升后，行业仍有较大发展空间。自研产品管线进入收获期。重组蛋白新冠疫苗在该技术路线中第一个获批上市，根据公司2021年全年业绩预告，我们预计，2021年贡献净利润高达55-60亿元。结核EC诊断试剂+预防性生物制品微卡管线为国内独家，2021年处于市场导入期，202