国海证券：华能国际（600011）-2021年业绩预告点评：火电业务业绩见底，新能源业务转型加速

华能国际(600011)事件:华能国际发布2021年业绩预告：2021年，公司实现归母净利润-117~-98亿元，上年同期为45.65亿元；实现扣非后归母净利润-140~-121亿元，上年同期为43.98亿元。2021Q4，公司实现归母净利润-124.8~-105.8亿元，上年同期为-45.68亿元；实现扣非后归母净利润-142.1~-123.1亿元，上年同期为-44.54亿元。投资要点：燃煤价格大幅上涨拖累公司业绩。1）2021Q4公司实现归母净利润-124.8~-105.8亿元（上年同期为-45.68亿元），主要是因为境内燃煤采购价格同比大幅上涨。Q4度电盈利-11.7~-9.88分/千瓦时），上年同期为-4.39分/千瓦时。2）2021年实现归母净利润-117~-98亿元，主要是因为四季度大幅亏损所致。2021年度电盈利-2.72~-2.28分/千瓦时（2021年前三季度为0.24分/千瓦时），上年同期为1.2分/千瓦时。至暗时刻已过，火电业务盈利有望触底反弹1）成本方面，2021年煤炭供应紧张，9-11月秦皇岛动力煤均价同比大幅上涨143%至1471元/吨，但在国家持续出台煤炭