国海证券：长江电力（600900）-2021年业绩快报点评：乌白水电站相继投产，2021年度业绩稳中有升

长江电力(600900)事件:长江电力发布2021年度业绩快报，2021年公司累计实现营业总收入556.9亿元，同比降低3.6%，其中四季度营收同比增长2.1%；归母净利润264.47亿元，同比增长0.57%，其中四季度归母净利润为68.8亿元，同比增长13.78%，较前三个季度明显加速。投资要点：2021年净利润稳中有升，其中四季度归母净利润增长13.79%。2021年营业总收入略有下滑，主要系长江来水同比偏枯、上游新建电站蓄水等影响，公司境内所属四座梯级电站年度总发电量2083.22亿千瓦时，较上年同期减少8.2%。四季度营收、净利润显著回暖，主要系公司投资业务、国际业务及电站受托运维业务的业绩增加弥补了发售电量减少的业绩影响。此外，公司四季度发电量同比增加0.09%，收窄全年发电量降幅。乌东德、白鹤滩水电站相继投产，公司战略布局升级为“六库联调”。乌东德水电站2020年6月实现首批两台机组投产，截至目前已完成所有机组投产发电；白鹤滩电站首批四台机组已于2021年6月28日实现投产发电。2022年1月18日，白鹤滩水电站16台百万千瓦水轮发电机组转子全部吊装完成，全部机组投产进入倒