国海证券：申通快递（002468）-事件点评：剔除减值后Q4实现盈利，上调至“买入”评级

申通快递(002468)事件:申通快递发布2021年度业绩预告：2021年，申通预计实现营业收入241.00亿元至265.00亿元，同比增长11.75%至22.88%；实现归母净亏损8.40亿元至9.50亿元，去年同期盈利0.36亿元；扣非归母净亏损8.80亿元至9.70亿元，去年同期亏损0.31亿元。其中2021Q4，申通预计实现归母净亏损6.02亿元至7.12亿元，去年同期盈利0.31亿元；扣非归母净亏损5.68亿元至6.58亿元，去年同期盈利0.20亿元。投资要点：资产减值事项影响全年业绩，剔除后预计四季度实现盈利2021年，申通预计实现归母净亏损8.40-9.50亿元，其中含固定资产处置及减值约0.76亿，收购类转运中心等资产商誉减值准备约7.00亿元，相关减值与资产投入使得公司全年业绩依旧承压，若剔除上述资产减值事项影响，公司2021年第四季度的业绩预计实现盈利。市占率回升，产能爬坡助力成本持续优化2021Q4，公司业务量增速快速回升，10月至12月同比增速分别为24.30%、16.68%与19.61%，连续三个月高于行业增速，12月市占率回升至11.25%，创下2021年度