国金证券：索菲亚（002572）-22年轻装上阵，深度变革成果将显现

索菲亚(002572)业绩简评公司公布2021年度业绩预告，预计2021年营收为100.2~104.4亿元，同比+20%~+25%，预计实现归母净利1.0~1.5亿元（20年为11.9亿元），预计扣非归母净利为0.2~0.7亿元（20年为10.5亿元）。其中，4Q公司营收为27.8~32.0亿元，同比-14.7%~-1.9%，主要由于暂停恒大业务，4Q公司归母净利为-7.5~-7.0亿元（20年为5.0亿元），主要由于对恒大计提特别信用减值损失约9亿元。经营分析减值风险释放，2022年轻装上阵：截止2021年底公司对恒大应收款项及发出商品余额合计11.9亿元，其中应收账款及票据共8.0亿元，预付购房款（以应收票据购买恒大房产）共3.5亿元，发出商品余额为3016.3万元。公司对恒大上述款项计提特别信用减值损失约9亿元，计提比例达76%。公司21年三季度末应收账款及票据金额达15.5亿元，除恒大8.0亿元外，目前来看，其余款项坏账风险较小，此次大比例计提恒大款项的减值损失后，公司坏账风险基本释放，2022年将轻装上阵，公司盈利质量将显著改善。4Q经营利润率短期承压，2022年有望迎来修复