国海证券：顺丰控股（002352）-事件点评：业绩修复加速，综合物流进入价值兑现期

顺丰控股(002352)事件:顺丰控股发布关于2021年度业绩预告：2021年，顺丰控股预计实现归母净利润42.00亿元至44.00亿元，较上年同期减少29.26亿元至31.26亿元，同比下降40%-43%；实现扣非归母净利润17.80亿元至19.30亿元，较上年同期减少42.02亿元至43.52亿元，同比下降69%-71%。其中2021Q4，顺丰控股预计实现归母净利润24.00亿元至26.00亿元，较上年同期增加6.72亿元至8.72亿元，同比增长39%-50%；实现扣非归母净利润14.50亿元至16.00亿元，较上年同期增加4.22亿元至5.72亿元，同比增长41%-56%。投资要点：嘉里并表完成，自身业务利润持续修复，Q4业绩符合预期2021Q4，顺丰预计实现归母净利润24.00亿元至26.00亿元，同比增长39%-50%，环比增长131%-151%；实现扣非归母净利润14.50亿元至16.00亿元，同比增长41%-56%，环比增长79%-98%，业绩符合此前预期。四季度顺丰利润完成正增长，盈利能力持续修复，除嘉里物流并表贡献货运利润外，顺丰自身业务利润率也实现正增长。单票收入环