粤开证券：【粤开宏观】如何看待A股近期调整？压力释放而非趋势逆转-260324

导读： 2026年3月23日亚太交易时段，日、韩股市暴跌，A股同步承压，黄金连续破位，伦敦金现一度跌至4098.25美元/盎司。日韩股市大幅低开后并持续下跌，当日日经225指数跌3.48%，韩国KOSPI指数跌6.49%。A股主要指数亦大幅下挫，上证指数跌破3900点至3813.28点，单日跌幅3.63%，创业板指跌3.49%至3235.22点，基本回吐年内全部涨幅。 美伊冲突的发酵持续超过各方预期，已对全球资产价格包括黄金、白银、原油和股市产生剧烈影响，市场伴随战争形势跌宕起伏。市场担忧油价高企可能引发全球范围通胀与货币紧缩，资金快速从股票等利率敏感型风险资产撤离；同时，黄金因多头交易拥挤，也近似风险资产而遭到抛售。我们认为，近期A股市场持续调整主要受到海外情绪波及以及前期部分板块获利了结的影响，而非牛市终结。A股过往牛市经验显示，牛市从未因地缘政治而终结，大多因为国内政策转向等原因。 从长期看，当前市场调整更多是压力集中释放，而非趋势逆转，仍然长期坚定看好A股。在地缘政治事件频发的时代，中国对外具有强大的经济、军事、外交能力作为安全保障，对内具有稳定的制度环境以及完备的工业生产体系