安信证券：倍轻松（688793）-Q2收入大幅提升，毛利率明显改善

倍轻松(688793)事件：倍轻松公布2023年中报。公司2023年上半年实现收入6.0亿元，YoY+30.7%；实现归母净利润-2534.6万元，上年同期为-3545.8万元。经折算，公司2023Q2单季度实现收入3.7亿元，YoY+76.1%；实现归母净利润-2352.3万元，上年同期为-2556.8万元。我们认为，在加强抖音渠道投放及爆品N5mini带动下，倍轻松全渠道快速放量，Q2收入同比大幅提升；高毛利率的线下渠道经营恢复，带动Q2毛利率同比明显改善。Q2全渠道放量，单季度收入同比大幅提升：二季度以来，倍轻松积极把握消费复苏机遇，加大抖音渠道投入，持续推出爆款新品，Q2收入同比大幅提升。分渠道来看：1）公司对抖音渠道进行战略性投入，并形成对其他渠道的引流效果，且在爆品N5mini带动下，我们推断Q2线上收入同比增长约70%。据久谦数据推总，Q2倍轻松线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY+89.9%，其中抖音销售额YoY+876.8%。2）线下客流逐步恢复，我们推断Q2公司直营门店收入同比明显回升。3）公司积极拓展加盟商和礼品渠道，开启省级零售服务商招商加盟的新业务模式，我们推