华西证券：TCL科技（000100）-面板价格疲软，短期业绩有压力

TCL科技(000100)事件概述公司公告，预计2021年营业收入1616亿元-1650亿元，同比增长111%-115%；预计实现归母净利润100亿元-103亿元，比上年同期增长128%-135%。分析判断:大尺寸面板价格持续回落，公司单季度盈利压力较大预计2021年，公司半导体显示业务营业收入同比增长超过80%，净利润同比增长超过330%。大尺寸业务营业收入同比增长超过90%，净利润同比增长超过300%。t1、t2和t6保持满销满产，t7按计划量产，t10产线和产品加速整合，大尺寸出货面积同比增长36%；受物流响应和部分区域需求调整的影响，主要产品价格持续两个季度回调，但报告期内均价仍显著高于上年同期。中小尺寸实现营业收入同比增长超30%，经营效益正在逐步改善。t3产品和客户结构不断优化，盈利能力提升；t4柔性OLED产线二、三期产能建设稳步推进，产品技术及客户结构得以改善；高附加值IT显示屏的t9和定位于车载、AR/VR等产品的t5按计划投建，公司将继续推进中小尺寸业务战略，优化效益结构，实现可持续增长。TV和商显产品高端化的经营策略指导下，公司长期盈利能力有望稳定2021年Q4季