国金证券：惠泰医疗（688617）-冠脉产品线高速增长，国际业务快速发展

惠泰医疗(688617)2022年1月27日，公司发布2021年业绩预告。预计2021年度实现归母净利润1.92~2.09亿元，同比+73%~+89%；预计2021年度实现扣非归母净利润1.70~1.87亿元，同比+74%~+91%。分季度来看，预计2021年Q4实现归母净利润0.30~0.47亿，同比-24%~+20%；实现扣非归母净利润0.24~0.41亿元，同比-25%~+28%。经营分析电生理布局突破，血管介入业务高速增长。得益于2021年国内疫情恢复与产品市场份额的快速提升，公司全年业绩实现了高速增长。电生理板块实现了从二维向三维的创新升级，血管介入类产品的覆盖率及入院渗透率也进一步提升，其中冠脉产品线同比增长111%。电生理与血管介入共同驱动公司业务快速增长，规模效应带来生产制造环节的降本增效，同时盈利能力也稳中提有升，未来公司快速增长趋势有望持续。产品研发快速推进，国际业务持续发展。公司高度重视研发团队的建设，在电生理、冠脉介入和外周介入板块均布局了丰富的产品研发管线，其中还包括新型脉冲消融产品和胸主动脉覆膜支架，预计未来研发投入还将持续增长。同时，国际业务持续实现较快发