中银证券：华孚时尚（002042）-棉价催化叠加工业互联网发展，业绩扭亏为盈

华孚时尚(002042)公司发布2021年业绩预告，棉价上行背景下，公司自身产能智能化升级显效，预计实现归母净利润5.5~6.3亿元，扣非净利润3.3~4.1亿元，扭亏为盈。未来棉价支撑下，公司智能化改革推进，业绩高增长可期，维持增持评级。支撑评级的要点工业互联网业务快速发展，棉袜业务并表，拉动2021全年扭亏为盈，Q4单季度增长亮眼。公司2021年预计实现归母净利润5.5~6.3亿元，扣非净利润3.3~4.1亿元，全年业绩扭亏为盈。其中2021Q4预计实现归母净利润1.0~1.8亿元，实现扭亏为盈。公司2021年进行棉袜业务并表，进一步延长产品线、切入自主品牌他提升盈利能力；公司进一步落实工业互联网战略布局，完成新疆百万锭产能数字化改革，生产效率提升成果显著。棉价处于上行通道，公司具有低成本库存优势，进一步拉高盈利能力。2022年以来棉价处于22000～23000元/吨的较高水平，在供需缺口下棉价的较高水平有望延续至2022年上半年。公司作为棉纺龙头具有3～6个月的较低成本库存优势，将会进一步拉高公司的业绩弹性。未来在棉价的持续支撑下，公司工业互联网业务持续推进，业绩有望高速增长。目