国海证券：贝泰妮（300957）-业绩预告点评：业绩保持强劲增长，子品牌蓄势待发

贝泰妮(300957)事件:公司发布2021年业绩预告。2021年公司实现归母净利润8.2-8.9亿元/同比增长50.87%-63.75%，实现扣非归母净利润7.7-8.4亿元/同比增长50.20%-63.85%。单看Q4预计实现归母净利润4.65-5.35亿元/同比增长41.6%-62.9%。投资要点：业绩保持强劲增长，线上线下均有建树。2021年公司实现归母净利润8.2-8.9亿元/同比增长50.9%-63.8%，单Q4实现归母净利润4.7-5.4亿元/同比增长41.6%-62.9%。预计全年收入端亦保持强劲增长，分渠道看预计2021年线下收入增速快于线上:1）线上方面，薇诺娜连续4年双11登上榜天猫美妆护肤类目TOP10，保持国货第一名的战绩；2）线下方面不断拓展OTC渠道，2021年末薇诺娜在西湖银泰百货专柜正式开业。。子品牌Baby持续精细化，新品牌蓄势待发。2021年薇诺娜baby预计实现快速增长，产品将进一步精细化，预计未来3-5年有望成为国内母婴赛道领跑者，新抗衰品牌也蓄势待发。主品牌新品值得期待，线下渠道持续拓展可期。预计主品牌薇诺娜2022年线上修红系列将发力，修红