光大证券：旗滨集团（601636）-2021年业绩预告点评：Q4盈利环比下滑，“浮法+”积蓄向上动能

旗滨集团(601636)事件：公司发布21年业绩预告，预计实现营业收入138.45亿元到153.02亿元，同增43.55%—58.67%。实现归母净利润40.40—44.66亿元，同增121.35%—144.65%；预计单Q4实现归母净利润3.82—8.08亿元，20Q4为6.1亿，21Q3为14.7亿元。点评：21Q4玻璃价格下滑叠加成本上涨，单季度业绩环比下行，但并未大幅偏离预期。前三季度，浮法玻璃价格持续上行，且涨幅大于纯碱等原材料。四季度受制于地产链条资金问题影响，玻璃实质需求与市场情绪均出现一定程度降温，价格亦从周期高点回落。截至2021年12月31日，玻璃价格已降至2087元/吨，较9月底降幅达到30%。成本端，重质纯碱价格则在持续推涨，2021Q4，全国重质纯碱均价为3391元/吨，较21年前三季度均价提升72%，同比提升98%。另外天然气等燃料价格在采暖季亦在上调，玻璃整体成本增加较为明显。22年开春行情确定性增强，有望带动玻璃板块底部启动。当前玻璃价格已逐步企稳，成本压力持续缓解。截至2022年1月26日，浮法玻璃价格为2009元/吨，已达部分企业盈亏平衡线；重质纯碱